CPI以及PPI延续走低 货泉政策寄存松空间

　　国家统计局1月9日发布的2014年12月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.5%，比11月份扩大了0.1个百分点；PPI环比下降0.6%，环比降幅比11月份扩大0.1个百分点，同比下降3.3%，同比降幅比11月份扩大0.6个百分点。2014年全年CPI比上年上涨2%，创5年来新低；而PPI则同比下降1.9%，连续34个月下降。市场预期，当前的物价数据提高了短期内进一步采取货币宽松措施的可能性，货币政策存进一步放松空间。

　　国家统计局城市司 统计师余秋梅分析认为，从环比数据看，2014年12月份食品价格环比上涨1.2%，非食品价格环比下降0.1%。食品中，受全国部分地区降温雨雪天气影响，鲜菜、鲜果和水产品价格由11月份环比下降转为环比上涨，合计影响CPI环比上涨0.40个百分点；非食品中，随着国际市场原油价格持续走低，汽油和柴油价格两项合计影响CPI环比下降0.03个百分点。从同比数据看，食品价格同比上涨2.9%，比11月份扩大0.6个百分点；七大类非食品价格五涨二降。

　　针对PPI数据，余秋梅认为，环比下降主要是受国际油价连续大幅度下跌的影响，成品油、石油和天然气、化学原料和制品三者合计影响约0.4个百分点，占总降幅的67%左右。

　　PPI受到国际大宗商品价格下跌等外部因素及国内需求不足、库存尚在消化等内部因素的综合影响，创下27个月以来的 大单月跌幅。连续34个月的负增长，是上世纪90年代以来 长的下跌周期，加重了外界对于我国通缩压力的担忧，也加强了货币政策调整的预期。

　　有分析认为，2015年CPI涨幅将步入“1”时代，PPI持续为负，通缩风险加剧。公司&ct=2097152&si=sjwj&fenlei=mv6qUZNxTZn0IZRqIHDvrjDknHT0T1YdPvnkrAn3PyDYPAmsujfY0AGo5yDkmWTsnjbdmWbznyRYuAc0IAYqnHfznH6LrfKWuWYzrfK_IyVG5Hc0mv4YUWY1n10vPH0YrNqWTZc0TLPs5HD0TLPsnWYk0ZNzUjdCIZwsFHPKFHFAFHFAILILFHF7PH7sUAD-nbNWUvY-nbuCULfkFHFAmyF1ph-9uvq8uzRzwy9YUys0&rsv_enter=0&rsv_sug3=6&rsv_sug2=0&inputT=1721" target="_blank" >中金公司预测2015年降息1次、降准4次，且上半年降息及多次降准可能性较大。

　　民生证券认为，CPI同比上涨1.5%，总需求疲弱，油价下行，物价环比上涨主要是冬季的季节性因素，货币有宽松空间，但宽松的力度可能受制于资本外流的压力。PPI同比下降3.3%，资金流向的作用可能受到削弱。

　　中长期看，经济内生增长动力的增强、经济结构的调整和转型升级、信贷资源投向的优化，根本上还是要依靠体制机制改革。激活消费需求，形成稳定可靠的内生型经济循环，是防范通缩风险的根本所在。

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