高善文正告CPI或者跌至一% 分析称慢牛更相符央行“放水”需求

　　周二，A股在1.19股灾后绝地反击，沪深股指均升近2%。特别值得一提的是，GDP增速7.4%，创近24年以来的新低。经济下行的同时，机构预计未来CPI呈疲软走势，中国经济面临通缩压力，而央行又希望“放水”刺激经济，在此关键节点，股市“疯牛”或分流实体经济资金，与宏观政策相悖。因此，未来，震荡攀升的慢牛格局，以及结构性牛市，似乎更符合当下宏观经济的图景。

　　去年GDP同比增7.4% 经济在新常态下平稳运行

　　昨日，国家统计局公布了2014年度经济运行数据。国家统计局称，2014年，面对复杂多变的国际环境和艰巨繁重的国内发展改革稳定任务，党中央、国务院坚持稳中求进工作总基调，牢牢把握发展大势，全力深化改革开放，着力创新宏观调控，奋力激发市场活力，努力培育创新动力，国民经济在新常态下保持平稳运行，呈现出增长平稳、结构优化、质量提升、民生改善的良好态势。初步核算，全年国内生产总值636463亿元，按可比价格计算，比上年增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%，四季度增长7.3%。分产业看， 产业增加值58332亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值271392亿元，增长7.3%；第三产业增加值306739亿元，增长8.1%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.5%。2014年，全国固定资产投资(不含农户)502005亿元，同比名义增长15.7%(扣除价格因素实际增长15.1%)，增速比1-11月份回落0.1个百分点。从环比速度看，12月份固定资产投资(不含农户)增长1.21%。

　　安信高善文： 1月CPI大幅下行至1% 给货币政策宽松留下更大空间

　　安信证券高善文团队发表的2015年1月中旬“旬度经济观察”显示，安信证券认为，目前经济在需求端面临的格局，与2012年3季度有一些相似之处，例如在PPI。据分析，1月上中旬，鲜菜价格环比由升转降。生猪价格、奶制品价格延续前期下行趋势。粮食和油脂环比涨幅较大。合并来看，上中旬食品类综合价格涨幅比较有限。同时考虑到今年春节比较靠后，1月CPI同比可能大幅滑落至1%附近水平。“在经济动能偏弱、油气价格下行局面下，未来几个月CPI同比大概率继续低位运行。较低的CPI给货币政策宽松留下更大的空间”。

　　股市暴跌，从相对务实的角度看，目前如果能延续过去的“结构性牛市”格局，或许更符合各方的利益。