雅虎高管解读财报：拆分SpinCo为阿里资产避税

腾讯科技讯 1月28日，雅虎周二发布了截至2014年12月31日的第四季度财报。财报显示，雅虎第四季度营收为12.53亿美元，比上年同期的12.66亿美元下滑1%；雅虎第四季度净利润为1.66亿美元，比上年同期的3.48亿美元下滑52%。

财报发布后，雅虎CEO 玛丽莎·梅耶尔，CFO肯·戈德曼参加了随后举行的财报电话会议，解读财报并回答分析师提问。

梅耶尔的开场花了一段时间介绍雅虎持有的阿里巴巴的股份情况，目前雅虎持有阿里巴巴3.84亿股，占阿里巴巴总股权的15.4%，按照本周一美股收市的价格来算，目前雅虎持有的阿里巴巴股票价值将近400亿美元。

阿里巴巴IPO之后，雅虎持有的股票有一年的禁售期，到2015年9月21日起才能抛售。但是，如果按照正常的程序进行股票抛售，支付的税率将高达40%，也就是说雅虎需要缴税 达160亿美元，为此，在过去两年里，雅虎一直在为阿里巴巴的股票变现寻求避税方式，到今天，雅虎决定拆分出独立的投资公司SpinCo并将雅虎持有的3.84亿股阿里股票打包注入，预计拆分和交易将于2015年第四季度完成。

一家互联网运营类公司拆分出一家投资公司，这种方式是 的。雅虎拆分成立SpinCo雅虎不需要缴税，由于阿里的股票已经全部注入，因此持有雅虎股票的投资者将按持股雅虎的比例通过SpinCo持有相应的阿里巴巴股票比例。也就是说，通过SpinCo，雅虎成功地通过免税的方式将阿里巴巴的股票分给了雅虎股东。

梅耶尔还强调，雅虎管理层尽了 大努力减少了在阿里上市时雅虎必须出售的阿里股票数目，通过 保留阿里巴巴的股票，雅虎为股东创造了额外价值。相比之下，虽然雅虎日本资产的价值相对阿里巴巴集团来说小得多，但雅虎接下来也会尽可能将这部分资产价值 大化。

以下为分析师问答环节主要内容：

摩根大通分析师：我的问题是关于搜索业务的，下个季度你们与微软的合作就达到五年了，目前你们怎么看待和微软的关系？另外，可否介绍一下你们与Mozilla合作（的具体情况？你们将是纯粹的收入分成，还是另有一些 收入保障之类的条款？另外，随着搜索业务越来越转向移动端，你们觉得总体上这项合作能带来多大变化？

梅耶尔： 季度晚些时候我们与微软在搜索业务上的合作会达到五年，也就是合约期的一半，达到这个阶段后，根据双方之前的合约约定，我们将可以调整一些条款和关系。目前我们正在积极跟微软沟通，探讨不同的合作模式和合伙平台的可能性。

对于与Mozilla 的合作，我们还没公布其中具体的财务细节，我此前提到了，这项合作将能为雅虎带来北美市场大约3%到5%的搜索市场份额。

分析师：对于拆分成立SpinCo的问题，我想了解一下你们为何只注入了阿里巴巴的股份，为何不将雅虎日本的股份一并注入？

另外除了Mozilla浏览器合作，还有苹果的Safari的搜索也存在机会，我想知道相比过去两三年，你们是否打算在搜索业务上加大更多的投入？

戈德曼： 个问题我这么来解释吧，首先我们需要保证我们非常重视这400亿美元的资产并将这部分资产 大化，这是我们的首要目标，也不是说我们将雅虎日本资产也注入的话得不到通过，而是我们不想把交易复杂化，我们需要保证把阿里巴巴这块处理好。

雅虎日本这块，去年阿里巴巴IPO的时候我们出售了价值大约77亿美元的阿里股票，单是这部分的价值已经比雅虎日本目前的价值要高了。

我们与雅虎日本有运营上的关系，还有合资公司的关系，而且他们是非美国公司还要考虑一些非SEC的规则要求等等，我们觉得这会将交易复杂化，并不是说我们不会对雅虎日本也采取一些处理办法，而是此次对于阿里巴巴资产的处理我们希望干净利落。

梅耶尔：苹果的Safari是全世界搜索引擎流量分发的 大平台之一，我们已经投入到搜索流量分发的业务中来，任何在这个业务里的公司都是对Safari感兴趣的。

除了Mozilla，我们还已经与亚马逊、eBay在第四季度达成了规模比较小的搜索流量分发合作。Safari用户很多属于全世界 忠诚和购买力 的用户群体，我们当然非常希望能够为他们提供搜索服务。我们再与Mozilla紧密合作，力争提供 的搜索体验，但是对于其他任何的合作伙伴我们也都非常欢迎。

分析师：对于搜索业务的投入，我们听到你们可能会改变与合作伙伴的合作模式，结果是你们的搜索收入将提升，但这需要你们提前先进行比较大的投资。我想知道你们是否有同时既优化搜索业务的变现又 小程度的影响公司利润率的解决方案？

梅耶尔：我觉得总体上我们的重心在与微软的合作，刚才我提到了，我们正与微软积极沟通，探讨新的合作方案，所以目前来谈这个还为时过早。（木语）