天然橡胶的市场低迷 产胶区进入停割期

　　【塑胶五金网讯】目前，越南、泰国、马来西亚及国内产胶区均已进入停割期，预计后三个月全球天然橡胶的历史低价致使橡胶进入低产期。国产全乳胶估计4月才能开割，随着前期国储收储，国内可交割标的物减少，05和09合约价差迅速扩大，市场观点预计能达到800以上。因此多05空09的套利头寸始终打压09合约的价格，我们认为如沪胶能企稳反弹，09合约的反弹幅度可能超过05合约。据我们了解，贸易商的空单大都在1月进行了交割，5月的仓单压力不大，且多数由多头控制，5月合约也可能继续走强。

　　据统计，2015年1月份国内商用车产销31.77万辆和28.16万辆，销量环比下降19.32%，同比下降9.04%.与去年1月份相比，卡车市场仍然表现惨淡，除微型卡车实现6.33%的增幅外，其他细分市场全部下滑，中型卡车以-32.30%的降幅成为 差细分市场。我们预计今年汽车市场仍将保持微增长态势，海外市场销售转好难以弥补国内市场作为 大汽车销售国的增速下滑。

　　天然橡胶的市场低迷 产胶区进入停割期

　　2014年全球主要产胶区产量数据出炉，但是因为习惯于过去的种种利空，投资者的惯性使他们对于减仓的消息充耳不闻，对于消息的选择性片面是由于2014年中长期空头思路无法在短时间内得到有效修正和调整。

　　另据外媒报道，橡胶生产国马来西亚、泰国和印尼三国将于2月26日会面，商谈提高橡胶价格的相关措施。国际橡胶联盟表示：他们不认为市场会出现供应过剩，因种植者开始减产;并认为种植者应减少大批出售，以支撑胶价。我们认为，此次会议决议越南、柬埔寨、老挝和缅甸也同意加入，如果其他国家也加入收储或控制市场流动性的行列，对市场的影响可能比之前三国出台的扶持胶价力度更大，将对盘面有一定的提振。

　　市场关注的新复合胶标准将在去年就开始实施，就目前下游市场格局来看，轮胎企业尚未做好新老复合胶平稳过渡的准备，这意味着从去年7月1日后轮胎企业不得不缴纳1500元/吨的关税。复合胶成本的提高，将导致企业对天胶的需求面增加，间接推升天胶价格。今年春节由于天然橡胶的历史低价，时间尚早，所以预计企业会在年后陆续购买囤积老复合胶，以使得工厂在未来几个月仍有部分零关税胶可用。如果供应商、贸易商、轮胎厂皆有此意，囤积2个月的复合胶将有约30万吨的量。这将对年后三个月的天胶供需面产生重要影响，或将限制5月天胶的反弹空间。