货泉政策常态下立异标准债市场或者迎来机遇

　　“当前央行对于货币政策的调整中 提到了‘松紧适度’，说明全面宽松出现的可能性很小，同时也可预测利率将不会出现太大波动。” 在“赢与爱共行”2015年人民币论坛年会上，天风证券总裁助理兼固定收益总部总经理翟晨曦分析国内货币政策新动态对新一年金融领域相关市场的影响时这样表示。

　　翟晨曦分析认为，现在留给中国市场降息的窗口已不多，2014年下半年是降息的 窗口，2014年11月份的降息对市场产生了一定的积极影响，股票市场出现大涨，但是受全球货币市场联动影响，汇率市场方面出现了2014年以来第二次贬值，反应消极。从这个角度看，央行今年降准、降息可能性有，但可操作空间不大。

　　在此种货币市场的新动态背景下，翟晨曦认为，在固定收益市场上创新类标准债市场将在2015年迎来大发展。以天风证券为例，2014年天风证券固定收益业务同期的综合回报率约为中债指数的4至5倍，超越行业平均水平。而在新的机遇和挑战面前，2015年将更关注向F(固定收益、货币、大宗商品)全资产类别拓展，提升宏观资产配置与宏观对冲能力，更加灵活地进行多类资产的投资与交易。

　　从固定收益市场的发展来看，虽然我国债券市场发展在过去几年已取得很大成绩，但同时也要看到当前我国债券市场的余额占GDP的比重还比较低，仍有较大发展空间。同时，中国债券市场的市场化改革还未完成，一些市场化的约束机制尚未完全建立，隐性担保、刚性兑付造成的价格扭曲现象仍时有发生，需要强化风险防控。在此背景下，一方面要加强债市的制度建设，完善债市信用风险处置机制，发挥市场化约束机制；另一方面从债券市场本身来说，加强行业自律创新建设，推出低风险、标准化的创新产品成为发展的必然选择。

　　翟晨曦预计，2015年将是经济新常态下债券市场迈出崭新步伐的一年。

(责任编辑：DF145)