余丰慧：欧洲QE令中国大妈迎转机 金价或许反转

　　我们更关注欧洲央行 QE对新兴市场国家的影响。从总体上来说，如果与美国此前的QE相比较，欧洲央行QE的影响要小许多。毕竟美元充当着国际货币功能，美国是世界 大经济体。各个国家外汇储备中大多是美元，汇率也与美元挂钩，美元又是国际结算支付手段。这就决定了美国量化宽松的溢出效应要比欧元大得多。

　　欧洲央行 QE对新兴市场国家出口将会带来较大影响。欧元的大幅贬值使得新兴市场国家货币相对升值，出口欧洲的商品都会遭遇汇率风险。特别是盯住美元汇率的国家，美元对欧元已经开始大幅度升值，这些国家的货币必将水涨船高随之升值，对出口影响相当严重。

　　从货币政策来看， 大的影响是使得新兴市场国家的货币政策处于极度两难选择之地步，特别是中国的货币政策。这主要是欧日两个经济体的欧元、日元在大幅贬值，而美元却在较大幅度升值。欧日与美国相反走势的货币政策特别是汇率走势，使得中国等新兴市场国家的货币政策以及汇率处于左右为难、无所适从的境地。为了保护出口，跟随欧元日元贬值，会使得与美元价值差越来越大，导致国际资本包括热钱流失带来的金融风险；反之，跟随美元升值，缩小美元与本币价值差距，将使得本币相对于欧元、日元汇率直线升值，使得出口这两个地区的企业彻底死掉。

　　对这些国家来说，根据本国国情综合施策，先以静制动、观察为上策。切忌盲目跟随欧洲央行实施降准降息的宽松货币政策。对中国来说，货币政策继续在公开市场操作以及再贷款上做足文章即可。关键是根据本国国情即国内流动性余缺情况来决定松紧的货币政策。

　　对于生产企业来说，适度调整出口组合，避免本国货币与欧元汇率风险，可以适度做一些汇率套期保值业务。对于进出口贸易企业来说，是从欧洲进口的好机会。

　　欧洲央行 QE对新兴市场国家居民的生活、旅游 、学习等带来利好。到欧洲旅游可能迎来 划算的时期；留学欧洲的费用将会出现较大幅度下降。特别是对有 品购买偏好的中国百姓来说，购买 品要便宜很多了。欧洲是老牌 品云集的地方，尤其是法国和意大利。

　　喜欢投资和购买黄金的中国大妈可能也将迎来转机。黄金价格已经因为欧洲央行 QE的推出攀升到1300美元/盎司，也许黄金价格会迎来反转。

　　就货币以及货币资产投资来说，到了适度购进美元或者手握一定美元或者美元资产的时候了。因为今后一个时期美元将成为 为保值的货币或货币资产。

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