大陆期货：08年中国因素决定铝价，恢复性上涨指日可待

铝价展望

07 年铝价在利多利空因素共同作用下表现相对稳定，08年铝市场有望迎来新的转机。宏观经济环境利于价格稳定，中国经济高速增长是铝价长期走高的坚实基础；全球铝供需仍处于接近平衡略有过剩状态，铝土矿和氧化铝长期成本上升对电解铝价格形成的支撑将进一步体现。中国因素08年仍将对铝价产生决定性影响，长期以来的产能释放将逐步趋缓，政策调控效果进一步显现，铝锭和铝材出口有望继续萎缩，不排除在08年末中国再次成为铝锭净进口国。未来国内对于铝的消费继续成为亮点，并为价格上涨带来新的活力，沉寂多时的沪铝市场有望重新活跃。

伦铝近两年来基本处于2400-2900美元大箱体内运行，技术图表显示自2005年以来的上升通道依然有效，不论是基本面还是技术面都支持铝价牛市没有改变，08年价格高位运行还将是主旋律，如果基本面和资金面配合，铝价具备冲高3000美元以上的潜力。

沪铝自2002年以来维持的上升通道同样有效，年末期价已运行至通道下轨，逢低买入可行性加大。目前困扰国内铝市场的仍然是巨大产能和政策后续调控，但笔者认为不论是产能释放还是政策调控都已进入中后期阶段，产能释放高峰已过，未来政策调控力度有限。国内铝行业已迎来持续的高景气度时代，一旦资金回流市场，铝价恢复性上涨指日可待，守得云开见月明。

三、投资建议

个人

结合基本面及技术面分析，铝价已跌至近两年来低点，为中线做多的投资者提供较佳时机，当前价格距离铝生产成本不远，下行风险较低，建议分批买入，并持有3-6个月以上。

企业

铝生产企业2007年处于行业景气度较高、平均利润水平较高阶段，由于价格平稳，07年是生产企业运营较为稳定的一年，风险程度较低。08年原材料、能源成本还将提高，沉寂已久的铝价有望出现恢复性上涨，一旦铝价涨至20000元以上生产企业可加大远期卖出保值力度，锁定销售价格。对于铝消费企业而言，07年末铝价的走低为消费者提供了较佳的保值良机，建议1季度加大买入保值量，以确保企业采购成本低于行业平均水平。

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附:铝市场供需数据

全球电解铝供需平衡表(2000-2008)